민영화가 신뢰성을 높이겠습니까?

최근 비상장 기업인 Koch Industries Inc.가 상장 기업인 Georgia-Pacific을 인수했습니다. 컨설턴트로서 저는 비공개 고객이 공개 거래 고객보다 안정성 개선 이니셔티브를 구현하는 데 더 성공적인 것 같다는 것을 관찰했습니다. 제조 회사를 민영화하는 것이 미국 제조 및 공정 산업의 미래가 될 수 있습니까? 그렇다면 마침내 안정성 향상 이니셔티브가 약속한 가치를 제공할 수 있게 될까요?

AP 통신은 Koch Industries의 회장 겸 CEO인 Charles G. Koch의 말을 인용하여 "우리의 비상장 기업 그룹에 합류함으로써 Georgia-Pacific은 성장에 대한 장기적인 초점을 유지하고 모든 구성 요소에 대한 가치입니다." 그는 계속해서 "(조지아-태평양) 완전 소유 자회사로서 수익의 최대 90%를 우리 사업에 재투자하는 (Koch Industries의) 역사적 관행으로부터 이익을 얻을 것입니다."라고 말했습니다.

저는 Koch 씨의 말에 대해 세 가지 중요한 점을 말씀드리고 싶습니다.

(1) Mr. Koch는 비공개 그룹의 일원이 되는 것이 조지아주의를 가능하게 할 것이라고 지적했습니다. 태평양은 장기적으로 초점을 맞춥니다. 설계 및 조달을 주도하는 수명 주기 비용 최소화부터 사전 예방적 유지 관리에 이르기까지 안정성은 장기적인 약속입니다. 기본적으로 우리는 비용을 피하고 미래에 기능을 확보하기 위해 오늘 약간의 투자를 하고 있습니다.

신뢰성 관리는 위험 관리입니다. 올바른 운동과 식사는 더 오래, 더 행복하고, 더 생산적인 삶을 살기 위해 현재 그리고 지속적으로 하는 투자입니다. 그러나 30대와 40대의 투자는 50대, 60대가 될 때까지 완전히 느껴지지 않습니다. 신뢰성은 월스트리트의 성공 정의와 항상 맞지 않는 장기적인 제안입니다. 월스트리트에서 장기는 다음 분기입니다.

(2) Mr. Koch는 Georgia-Pacific의 모든 구성원에게 가치를 제공하는 것에 대해 논의했습니다.

회사의 주식을 구매하기 전에 항상 확인하는 한 가지 측면은 기관 소유의 양입니다. 여기 이유가 있습니다. 회사의 대부분이 기관 소유이고 펀드 매니저 중 한 명이 침대에서 깨어나면 주식을 내리기로 결정할 수 있습니다. 더욱이 그는 다른 펀드매니저들로부터 유사한 반응을 불러일으킬 가능성이 있어 주가가 하락할 수 있습니다. 갑자기 고위 경영진은 회사 가치를 구축하고 모든 이해 관계자에게 봉사하는 것이 아니라 월스트리트 펀드 매니저를 행복하게 만드는 데 집중하고 있습니다.

내 고객은 종종 고위 관리자가 신뢰성의 가치를 보지 못하는 이유, 즉 "이해하지 못하는" 이유를 이해하지 못한다고 말합니다. 그들은 그것을 얻는다. 이 사람들은 똑똑하고 순무 트럭에서 그냥 떨어지지 않았습니다. 문제는 월스트리트와 일반적으로 주식 시장이 무자비하게 객관적이고 매우 근시안적이라는 것입니다. 고위 관리자는 곤경에 처해 있습니다. 장기적인 가치를 구축하면 종종 단기 성과가 좋지 않습니다.

고위 경영진이 단기적 가치를 창출해야 한다는 압력은 종종 단기 성과를 강화하지만 미래를 위험에 빠뜨리는 매우 해로운 비용 절감 조치로 이어집니다. 마치 황금알을 낳는 거위를 잡아먹는 것과 같습니다.

3) 세 번째 항목은 수익의 최대 90%를 다시 사업에 재투자한다는 Koch 씨의 진술입니다.

주식 시장은 수익률을 요구하고 어제 그것을 원합니다. 수익률을 창출하는 방법은 기관투자자의 집합적 의사결정에 큰 영향을 받는 주가상승과 배당정책의 두 가지가 있다. 회사가 공격적인 배당 정책을 유지하면 이익 잉여금이 타이트해져 성장 자금을 조달하기 어렵습니다. 이익 잉여금은 일반적으로 회사에서 가장 저렴한 자본 형태입니다. 일부 조직은 이익 잉여금보다 더 높은 자본 비용으로 실제로 부채를 짊어지고 수익률을 높일 수 있도록 배당 정책을 유지합니다. 이것은 점점 악화되는 절망의 악순환을 만듭니다.

사실 몇 안 되는 안정성 이니셔티브가 순식간에 수익을 올릴 수 있습니다.

월가는 상장된 제조 회사의 경영진에게 극심한 압력을 가합니다. 어떤 경우에는 이러한 압력으로 인해 정직하고 명예로운 사람들이 불법적인 일을 하여 중죄 판결을 받고 감옥에 수감되기도 합니다. 이 중역들이 사는 곳은 위험부담이 큰 압력솥입니다.

문제는 정말 간단합니다. 장비 자산에 의존하는 대형 플랜트는 대형 기관 투자자나 분석가의 기발한 공상으로는 한 푼도 효과적으로 작동할 수 없는 대형 선박입니다. 진정한 가치창출을 위해서는 장기적인 의지와 비전이 필요합니다. 그런 관점에서 보면 비상장 기업이 매력적입니다.

Mr. Koch는 가능한 한 명확하게 사례를 설명했습니다. 물론 단점은 중요한 자본 출처의 손실입니다. 그러나 그 자본 출처가 회사를 폐업으로 몰아넣는다면 그만한 가치가 없을 것입니다.

저는 미국 제조 및 공정 산업 기업의 민영화 추세를 예상합니다. 아마도 Koch Industries는 신뢰성 관리 전략이 중요한 역할을 하는 미래인 미래로 가는 길을 보여주고 있습니다.

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Drew D. Troyer는 효과적인 신뢰성 관리의 챔피언이며 기업이 공장 내부에서 숨겨진 이익을 찾도록 돕는 데 열정을 가지고 있습니다. 포춘지 선정 500대 제조 기업의 컨설턴트이자 수상 경력이 있는 칼럼니스트이자 교사인 그는 경영진의 기대치와 생산 현장의 현실을 모두 이해하고 있습니다. Troyer는 CRE(Certified Reliability Engineer), CMRP(Certified Maintenance and Reliability Professional)이며 SMRP(Society for Maintenance and Reliability Professionals) 표준 위원회 의장입니다. 드류에게 800-597-5460으로 연락하십시오.