상업용 부동산(CRE) 전망: 변화의 새 비가 내리는가?

부활절 전, 상업용 부동산(CRE)이 직면한 완벽한 폭풍(perfect storm)에 대한 글을 썼습니다. 이제 첫 빗방울이 떨어지기 시작한 것 같습니다. 최근 바클레이즈(Barclays)와 WPP가 유연 근무가 새로운 표준이 될 것이라 발표하며 대형 사무실은 과거의 유물이 될 것이라 제안했습니다. 심지어 라디오 4의 PM 프로그램(4월 29일 수요일, 오후 5:28~5:37)도 이 문제에 약 10분을 할애했습니다. 봉쇄가 6월까지 연장될 것으로 보이면서 주가 달이 되었고, 이는 임대료 수입 — 정확히는 수입 부족 — 이 CRE 부문 재무 성과에 더 큰 영향을 미칠 것임을 의미합니다. 그래서 일부 투자자들은 이미 CRE 시장을 공매도(shorting)하고 있습니다. 한편 완벽한 폭풍은 초반보다 더 강하고 길게 몰아칠 기세입니다.

비 오는 날이 우산 장수에게 기회이듯, 이 상황을 모두 파멸과 우울로만 볼 필요는 없습니다. 모두가 각자 독립적인 생존 전략과 행동을 따르면 분명 그렇게 될 것입니다. 이를 헤쳐 나가는 성공적인 길은 CRE가 제로섬 게임(zero-sum game)임을 인식하는 것입니다 — 예를 들어 CRE의 수입은 소매업체의 비용 — 그러면 이 상황을 작동시킬 방법이 있습니다. 장기적으로 CRE 기업은 세입자와 협력하여 포트폴리오를 어떻게 수정하면 새로운 표준의 미래 요구사항을 더 잘 충족할 수 있을지 이해해야 합니다. 예를 들어 더 빈번한 청소 일정, 더 큰 사회적 거리두기, 깨끗하고 통제된 작업 공간을 보장하기 위한 락커룸 재도입 등. 물론 모두에게 '반쪽 빵'만 돌아갈 수 있습니다. 그러나 이는 대안보다 훨씬 낫고, 훨씬 덜 고통스럽고, 궁극적으로 더 빠른 회복을 제공할 것입니다.

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