CEO들 "주주 제일주의 폐기": 이해관계자 자본주의 진정성 있나?

20년 넘게 기업 라운드테이블(Business Roundtable, CEO 로비 단체)은 기업의 제1 사명이 주주 이익 극대화라고 주장해왔습니다. 이제 이들은 고객, 직원, 공급업체, 지역사회, 주주 '모든 이해관계자 이익'을 위해 기업이 존재한다고 선언했습니다. 181명 CEO 서명.

주주 제일주의와의 결별 선언

수십 년간 기업의 무자비한 행동을 정당화해온 주주 제일주의 원칙과 작별. 제이미 다이먼(JPMorgan Chase 회장 겸 라운드테이블 의장)은 "아메리칸 드림은 살아있지만 헤지고 있다. 주요 고용주들이 근로자와 커뮤니티에 투자하는 건 장기적 성공의 유일한 길임을 알기 때문"이라며 현대화된 원칙이 모든 미국인에게 봉사하는 경제를 향한 불변의 의지 반영이라고 강조.

1970년 밀턴 프리드만 "기업의 사회적 책임은 이익 증대"라는 초자본주의 명령과 거리두기. 잭 웰치 전 GE 회장 "주주 제일주의는 세상에서 가장 멍청한 아이디어"라 비판했으나, 대부분 CEO는 주주 반란 두려움에 단기 성장 위해 근로자·환경·커뮤니티 희생시켜가며 프리드만 곡조에 맞춰 춤췄습니다.

진정성인가, PR 꼼수인가?

화려한 수사에도 불구, "이들이 진심인가?" 의문 제기. 냉소론자들: 빈부격차 확대(기업 이익 대비 임금 정체) 비판 무마용 필사적 PR 도박. 하지만 라운드테이블 멤버들 "진심" 주장. 알렉스 고스키(J&J 회장 겸 라운드테이블 거버넌스 위원장) "새 선언이 오늘날 기업이 운영할 수 있고 또 그래야 하는 방식을 더 잘 반영한다."

일부 외부 관찰자들 긍정 평가. 트로이 켈러(도시앤휘트니 변호사·로비스트) "실질적 내용이 있는 선언." 기업 거버넌스 트렌드가 지난 수년간 천천히 확실하게 진행돼 왔음을 반영. CEO들 '좋은 기업 시민'이 '영업 면허'라는 인식 확산. 분기 실적 압박으로 장기 투자 소홀 불만, 주주 제일주의가 기업 사냥꾼들에 의해 건실한 기업 분할·과도 부채 안기는 도구로 악용돼온 점도 배경.

법적·제도적 뒷받침

마틴 립만(워첼 립턴 로젠 앤 카츠 창립 파트너, 적대적 M&A 방어 전문) 이사회가 주주 외 다중 이해관계 고려할 권리 주장, '단기주의' 비판. 주가 부양 위해 자사주 매입 대신 이익 재투자 주장. CSR 부상, ESG 투자 가이드라인이 CEO들에게 공개적 명분 제공. 신용평가사 ESG 성과 반영, 델라웨어주(상장사 절반 이상 소재) 지속가능성 자체 평가 허용. 델라웨어법상 '경영 판단 원칙' 신성불가침, 주주 이익이 제1 목적이지만 투자 수익 시한 명시 안 함. "이사회가 장기적 관점서 사회적 대의, 커뮤니티 재투자, 임금 인상이 회사 최선 이익이라 판단하면 법원이 간섭 안 함."

대선 앞둔 포석?

차기 대선 앞두고 민주당 후보들의 기업 감독 강화 공약 선제 차단, 행동주의 주주나 해외 공장 근로자 처우 비판 소비자 달래기 등 동기 혼재. 하지만 라운드테이블 새 선언은 순수 주주 이익만으론 향후 수년간 기업 경영 지침 삼을 수 없다는 인식이 커지고 있음을 시사합니다.