2020년 공급망 전망: 업계 리더들이 밝힌 미래 트렌드

XPO CEO 브래드 제이콥스, BGSA 서플라이체인 2020에서 200여 업계 리더와 대담

데이터로 본 2019년과 2020년 전망

2007년부터 매년 1월, CEO들이 BGSA 서플라이체인 컨퍼런스에 모여 물류, 운송, 공급망 기술 현황을 논의합니다. 이 행사는 CEO들의 사고 상태를 엿볼 수 있는 독특한 통찰을 제공합니다. 올해 무엇을 배웠을까요? 데이터부터 시작해 보죠.

작년은 공급망 공공 시장에 훌륭한 해였습니다. 전체적으로 9개 부문 63개 기업을 추적하는 BGSA 서플라이체인 지수는 2019년 26% 상승했습니다. 또한 9개 부문 모두 양의 수익률을 기록했습니다.

하지만 승자와 패자 간 격차는 상당했습니다.

에너지 운송, 기술 유통, 공급망 소프트웨어 같은 특정 틈새 카테고리는 각각 57%, 54%, 47% 급등했습니다. 월드 퓨어 서비스(103%, UVAir 연료 인수로 가속), 테크 데이터(76%), 맨해튼 어소시에이츠(88%)가 주도했습니다.

반면 화물 불황은 트럭로드 부문을 강타해 NEMF와 셀라돈 등 기록적 파산을 낳았습니다. 이 카테고리는 여전히 26% 수익률을 냈으며, PAM과 나이트-스위프트(각 46%, 43%)가 주도했습니다. 하지만 종합 수치는 2월~6월 30% 하락과 하반기 회복을 가리며, 시장이 더 밝은 2020년을 기대함을 보여줍니다.

택배 부문도 종합 17% 성과를 보였습니다. 페덱스는 1~4월 16% 성장했다가 아마존과의 '의식적 탈동조화(conscious uncoupling)'로 20% 하락했습니다.

개별 승자와 패자 간 격차는 아래와 같이 놀랍습니다.

2020년 전망: 먹구름과 기회

우려 요인들

많은 애널리스트들은 지평선에 먹구름을 봅니다. 여기에는 다음이 포함됩니다:

• 시장이 과대평가되었나? 상장사 BGSA 지수가 역대 최고 수준인 12.4x EBITDA에서 거래됩니다. 이 수준이 지속 가능할까, 아니면 폭락 직전인가?
• 경기 침체 직면하나? 10년 기록적 확장 후 경제학자들은 2020년 침체 확률을 33%로 봅니다.
• 화물 불황? 트럭 운송 둔화가 2019년 시작되었습니다. 확산될까? ACT와 코웬(Cowen)은 북미 트럭 생산 35% 축소를 예측합니다. 어떤 파급 효과가 따를까?
• 대선 혼란? 2016년 선거 사이클이 끝난 것 같지 않습니다. 트럼프 탄핵 어떻게 전개될까? 샌더스, 워렌, 바이든 중 누가 대통령이 되나?
• 증세? 민주당 의회로 2017년 감세가 철회 위험에 처했습니다. 모든 민주당 대선 후보가 신규 세금 공약. 워렌·샌더스·바이든 당선 시 6% 워렌 부유세? 양도소득세·소득세 인상? '전국민 메디케어' 10년간 32조 달러 비용 어떻게 충당하나?
• 미중 무역전쟁 격화? 이미 미 대중 수출 200억 달러 감소 추정, GDP 1% 하락 효과. 화물포워더에 치명적. 2020년 격화되나?
• 정부 규제: 캘리포니아에서 일어난 일... 캘리포니아에만 머물지 않습니다. AB5 법안이 다른 주들에 독립 계약자 재분류를 강제할까? 오너-오퍼레이터 트럭 운송 모델 종식되나?
• 더 많은 트럭 운송 파산? 2019년 '트럭 운송 피바다'. 800개 이상 운송사 파산, NEMF와 셀라돈 포함. 24,000대 이상 트럭 운행 중단. 2018년 2,800대 사라진 것의 거의 10배 증가. 최악은 지났나, 계속되나?
• 아마존이 업계에 미칠 영향? 아마존이 2019년 뉴스 사이클 지배. 자사 패키지 35억 개 배송 확대, 페덱스와 '의식적 탈동조화' 분쟁, 새 물류 기술 특허 등. 아마존이 물류 1위 되나? 다음엔 누가 밀려날까? 더 넓게 보면 기술이 전통 공급망 서비스 기업을 자동화·대체·파괴할까?

그럼에도 낙관적인 이유

이러한 먹구름에도 우리는 2020년을 낙관합니다. 왜일까요?

첫째, 이커머스 성장이 공급망 여러 핵심 영역의 성장을 견인하는 파급 효과를 내고 있다고 믿습니다. 이커머스는 2020년 거의 20% 성장해 런레이트 매출 6,000억 달러를 넘었습니다. 수혜자는 마이크로 창고, 이커머스 풀필먼트 기업, 라스트마일 제공업체, 역물류 등입니다.

둘째, 여러 틈새 부문이 경쟁적 시장 속에서도 번성할 수 있습니다. 좋은 예가 콜드 스토리지입니다. 저성장 거인 아메리콜드(Americold)가 어떻게 27x EBITDA로 평가받게 되었나? 2008년 스타트업 리니지 로지스틱스(Lineage Logistics)가 어떻게 세계 최대 냉장 창고 기업(20억 입방피트)으로 성장했나? 아메리콜드의 경우 시장이 부동산 소유와 경기 순환에 강한 식품 부문 노출로 인해 경기 방어주로 봅니다. 리니지의 경우 이머전트 콜드(9억 달러), 프리퍼드 프리저(10억 달러 이상) 등 연이은 인수로 정상에 올랐습니다. 함께 리니지와 아메리콜드는 콜드체인 시장의 63%를 장악합니다.

셋째, 기술 기업들이 계속 번성합니다. 수백 개 기업이 디지털 화물 관리, IoT·자산 추적, 블록체인, 라스트마일, 드론, 창고 자동화, 자율주행 트럭, 플릿 관리, 분석 등 공급망 기술 경관의 다양한 틈새에서 성장을 추구합니다.

넷째, 자본 시장이 공급망을 계속 지원합니다. 오늘 글로벌 물류 기술 생태계에 53개 유니콘이 있습니다: 디디 추싱, 그랩, 도어대시, 리비안, 플렉스포트, 콘보이, 우버 등. 2010년대 300억 달러가 공급망 기술에 투입됐다면, 2020년대에는 600억 달러가 투입될 것으로 봅니다.

다만 더 적은 수의 승자가 가용 자본의 더 큰 몫을 차지하는 경향이 보입니다. 예를 들어 해양 기술 분야에서 2019년은 투자 자본 기록적 해였습니다. 벤처 펀딩이 1.9억 달러에서 11.44억 달러로 증가. 하지만 그 90% 이상이 플렉스포트 소프트뱅크 10억 달러 투자에 집중됐습니다. 그 딜 제외하면 총 펀딩은 실제 24% 감소해 1.44억 달러. 마찬가지로 2020년대는 초기 혁신 베팅에서 후기 스케일 플레이로 자본이 이동하는 10년이 될 것으로 봅니다.

요약하면 공급망 시장은 예외적으로 경쟁적이지만, 그 어느 때보다 기회로 가득합니다.

공급망 기업 전망은 밝습니다. 실제로 BGSA 컨퍼런스 설문 CEO 60%가 올해 10% 이상 성장 예상. 2020년은 불확실성으로 가득하지만, 우리 분야 많은 기업에 기회로도 가득합니다.

2020년대 성장의 힘찬 10년을 기대합니다!

벤자민 고든은 물류·기술 기업 투자사 케임브리지 캐피털(Cambridge Capital) CEO입니다.